OPA

Al oír esta palabra, sucinta y precisa, mucha gente no conoce el verdadero significado de sus siglas y a lo que estas se refieren. OPA hace referencia a Oferta Pública de Adquisición, de acciones u otros valores.

Una OPA se constituirá en el momento en que una persona, el cual es denominado oferente; tenga la intención de comprar acciones o cualquier otro tipo de valores que conlleven el derecho de suscripción, de una sociedad. La negociación en bolsa de valores es imprescindible ya que de este modo podremos lograr conseguir derecho de voto de la sociedad correspondiente.

La OPA se establece por tanto como una operación bursátil ejecutada siempre entre empresas, las cuales cotizarán en bolsa; en la que a lo ya antes referido, una persona muestre la intención de adquirir una cantidad de títulos de la empresa. Estos títulos se incluyen dentro de los derechos de suscripción, obligaciones convertibles, warrants o semejantes. 

Podrá ser distinguida como:

• Amistosa: es decir que se realizará de mutuo acuerdo con los directivos de la sociedad.

• Hostil: en la cual no se llega a acuerdo alguno.

• Obligatoria: Se constituirán en base al 100% de las acciones de la sociedad, en todo momento a un precio  imparcial, no pudiendo someterse a ninguna condición.

•  Voluntaria: NO se las aplican requisitos legales.

• Por toma de control: En el momento en que la sociedad oferente se haga con el control sobre la opada, las acciones se deberán emitir a un precio igualitario.

• Competidora: cuando no habiendo terminado el periodo de aceptación, la oferta repercute en valores en los cuales ya se ha producido otra OPA.

• Exclusión: Autoriza a que los accionistas procedan a vender sus acciones con anterioridad a que la sociedad finalice de cotizar en bolsa.

 Tendrá notable relevancia aquella que sea mayor o igual del 25% del capital de la sociedad correspondiente.

Un ejemplo real de una OPA lo podemos ver en el siguiente video, en el cual se hace referencia a las distintas sociedades, precios y plazos estimados para poder llevarla a cabo:

Dentro de los componentes más estudiados por parte de los analistas, ya que marcará el posible concierto de la OPA en un futuro, es la cantidad de dinero que se ofertará en base a la sociedad que se va a pretender adquirir. 

El precio que ofrecemos deberá establecerse en coherencia con la sociedad con la que tratamos. Sin embargo esto no es tarea fácil, y para poder especificarlo necesitaremos realizar previamente, una investigación, observación de la compañía: de sus resultados, beneficios, balances, reservas, flujos de caja y muchos más aspectos que nos irán a repercutir en un futuro si pasamos a formar parte de su control. Es decir habrá que especificar de forma clara, y justa la cuantía que estamos dispuestos a entregar por ella, siempre tras habernos formado en su entorno interno y externo.

En relación a su precio, éste suele encontrarse habitualmente por encima al del mercado en el momento en que se produce la oferta; sin embargo ésto no siempre se da de esta manera. Al leer lo anterior podríamos pensar que, de este modo no nos saldría rentable, y al ser poco atractiva la rechazaríamos. Por su contra no es así; suele ser apropiado el aceptarla, ya que tras ser adquirida, los títulos podrán ser conservados con escasas variaciones en la cotización, así como con poca liquidez.

Información a disposición del accionista:

•  El folleto de la OPA. Reúne una gran cantidad de información, que permitirá que la persona que lo consulte pueda realizar una valoración fundada en base a los factores de mayor importancia que se encuentran en vigor en ese momento.

•  El anuncio de la OPA. Agrupa los puntos de la oferta considerados como primordiales.

• El Informe del Consejo de Administración de la empresa Opada. Advierte sobre la posible existencia de acuerdos entre la empresa opada y la oferente, así como el criterio de los miembros del Consejo.

•  Seguimiento de los hechos relevantes. Podrán sucederse desde el anuncio hasta la finalización.

Esta información la tenemos a disposición y es posible el consultarla mediante distintas vías:

•  Páginas web de las sociedades opada y oferente.

•  En la www.cnmw.es , así como acudir a la Oficina de Atención al Inversor.

•  En el domicilio social del oferente.

Planes de pensiones

En el artículo de hoy, vamos a tratar los planes de pensiones.  Aunque es un término al cual se hace referencia en la vida cotidiana habitualmente, no mucha gente sabe claramente lo que constituyen  los beneficios que de ellos se puede obtener.

Un plan de pensiones podría ser definido como una modalidad de ahorro estimada a largo plazo; adicional en todo caso, es decir que una no quita la obtención de la otra, a la jubilación atribuida. Será concertada de forma voluntaria, y se compone básicamente de una serie de aportaciones económicas a lo largo de un periodo determinado, tras el cual recuperaremos la cuantía invertida, y a su vez una serie de rendimientos originados en ese tiempo. Esta cuantía es denominada unidad de cuenta; siendo su valor precisado de forma diaria y computado al dividir el patrimonio total del fondo entre el número total de unidades de cuenta.

Las partes que lo constituyan tendrán atribuidos derechos y obligaciones normatizados por un contrato.

Las partes que intervienen de forma notoria  en los panes de pensiones podrían ser clasificadas como se expone a continuación:

• Partícipes: Lo constituirán las personas físicas a las cuales se las amolda el plan de pensiones; que habitualmente coinciden con aquellos que realizarán el pago de las sucesivas cuantías. Se incluyen dentro de la Comisión de Control.

• Promotor: Se corresponde en este caso con el que desarrolla el plan de pensiones, es decir, entidades financieras, asociaciones, sindicatos, empresas, corporaciones, asociaciones… Su función principal será la de crear y supervisar el desarrollo del funcionamiento del plan. El promotor se incluye en la Comisión Promotora y de Control de Plan.      

•  Partícipes en suspenso: Lo establecen aquellos que aun habiendo finalizado con la aportación de cuantías del dinero estipulado conservan sus derechos  relativos al plan de pensiones.

• Beneficiarios: Serán aquellos que obtengan los rendimientos del plan de pensiones.

En base a los tipos podemos distinguir entre planes de pensiones fijos, variables y mixtos.

Los de renta fija tendrán un riesgo inferior, pero también poca rentabilidad. Lo componen letras del tesoro, obligaciones… En el caso de tener 60 años o superior, es el más indicado.

En el caso de los de renta variable, sustentarán un riesgo superior, pero la contrapartida es que dotará de mayor probabilidad de obtener ganancias. Se atribuyen a personas menores de 45 años.

Los planes de pensiones a renta mixta se constituyen entre el 30% y el 60% en renta variable. Serán los más indicados si su edad comprende entre 45 y 60 años.

En la imagen siguiente podemos ver un simulador que nos ayudará a elegir el tipo más conveniente:

Con respecto a las características que los diferencian de otros distintos instrumentos financieros pasaremos a analizar aquellas que asuman una mayor importancia. Como anteriormente hemos especificado, su concertación se realizará siempre libremente, complementando en todo momento a la jubilación,  no restituyéndola.

 A su vez el Estado regulará su tutela en el ámbito administrativo. Esto se desarrolla con el motivo del respeto a las pautas del plan, para su protección. Sin embargo en ningún momento podrá hacer ejecutarlas, ya que su nacimiento surge de la condición privada.

• No discriminación. Esta característica plantea el hecho de que podrán suscribir un plan de pensiones toda persona  que presente las condicionas requeridas; no pudiendo negarle a alguien que lo haga este derecho.

• Igualdad de condiciones y derechos de los partícipes

• Prestaciones calculadas según sistemas de capitalización financiera y actuariales. Podemos distinguir por tanto dos tipos de capitalización: financiera (se tienen en cuenta los rendimientos de las aportaciones únicamente), o actuarial (así como se considera los rendimientos anteriormente referenciados, también se hace con factores estadísticos como la edad de los partícipes o la esperanza de vida de los mismos.)

• Aportaciones irrevocables.

• Derechos consolidados. Nos referimos a los económicos provenientes de las aportaciones, las cuales se incluyen en un fondo de pensiones y los cuales no podrán ser embargados hasta la ejecución de las prestaciones.

En la tabla que prosigue se clasifican las distintas modalidades en que pueden ser diferenciados:

Formas de Rescate

Las formas de poder rescatar los derechos planteados en los Planes de pensiones se pueden clasificar en tres básicamente:

•   Rescate en forma de capital: Se realizará mediante un único pago. La recuperación de los derechos en fechas posteriores a las cuales finalizó la exención fiscal del 40% comportarán una gran carga fiscal.

• Rescate en forma de renta: Se repondrán con la formación de un seguro de rentas. Solo se va a tributar en función del año en que se reciba el importe. Los años siguientes tributará a un tipo oportuno hasta que finalice la renta constituida.  

• Rescate en forma mixta: Se procede a compaginar las dos tendencias anteriores; por una parte como capital, y por otra mediante la utilización de una renta.

En el cuadro siguiente podemos ver el listado de los Planes de Pensiones garantizados legalmente, así como la rentabilidad que aportan.

Seguros de vida

Después de tantos artículos hablando sobre instrumentos financieros, formas de obtener beneficios monetarios y muchos más temas, vamos a tratar un tema que verdaderamente puede llegar a sustentar un elemento básico en nuestras vidas, ya que toca no solo el ámbito económico, sino también el moral.

Se encuentra por tanto estrechamente ligado con un tema que no muchas veces es grato tratar; la muerte. En general, a la gente no le gusta hablar de su fallecimiento así como de las consecuencias que ésta puede contraer; sin embargo es alto el volumen de personas que lo hacen. Padres o madres de familia, esposos o esposas… pueden tener la gran preocupación de qué sucederá tras su muerte con la situación económica sobrevenida a sus seres queridos, ¿serán capaces de hacer frente a esa situación? ¿Podrán sus hijos costearse unos estudios, así como poder pagar la hipoteca de su vivienda?... Todas estas preguntas podrían disolverse al adoptar un mecanismo básico; los seguros de vida.

La muerte es imposible de regular, de prever, de intentar establecer. Pero en su oposición sí lo podemos hacer, o por lo menos intentarlo, con la vida. Para ello fueron creados los seguros de vida.

Un seguro de vida podría ser definido como una póliza a la cual la compete la existencia, salud e integridad corporal de la persona asegurada.  Representaría un apoyo de protección para la familia del cliente, constituyendo protección para el resto de sus vidas.

Su regulación se recoge en la Ley 50/1980 de los contratos del seguro, siendo fuentes subsidiarias la legislación mercantil vigente.

Los seguros de vida tienen una naturaleza indemnizatoria, ya que el asegurado estará obligado a pagar una prima previamente estipulada, siempre previsto dentro de la Ley, y a cambio el asegurador satisfacerá a éste, en caso de muerte o supervivencia, mediante la entrega de un capital.

Elementos que lo conforman:

    * Asegurador: compañía que entregará la contraprestación a cambio de la prima.

    * Tomador del seguro: persona contratante de la póliza y que por tanto se responsabilizará del pago de la  prima.

    * Asegurado: Persona que cubre sus riesgos.

    * Beneficiario: persona indemnizada por  la contraprestación del seguro.

    * Prima: Cantidad prevista que se deberá pagar por el tomador del seguro a asegurador como contrapartida de la cobertura de riesgos.

El hecho de que el asegurado y el tomador del seguro sean dos personas diferentes, traerá consigo determinadas circunstancias. En España deberá darse un consentimiento expreso en la póliza si ambos no son una misma persona.

En el caso de que tras formalizar la póliza los beneficiarios sean modificados puede llevarse a cabo.  Con relación a este tema se puede anotar cómo actualmente se ha llevado a cabo un registro de los beneficiarios, ya que se han dado múltiples casos en que por su no conocimiento muchas pólizas se han extinguido por no ser  demandadas.

Sin embargo, aparte de determinar todos estos elementos es necesario acordar cuánto dinero se necesitas, debido a que las circunstancias que rodean a cada persona distan mucho unas de otras. No existe un método o índice único que especifique qué será lo que se adapta más a nuestra situación; para ello lo mejor es acudir a un Asesor Financiero que nos marque las pautes y aconseje en este ámbito. Realizará un Análisis de Necesidades Financieras. A su vez existen otras metodologías como páginas web que te asesoran es esta actividad mostrando lo que más se amolada a cada uno. 

En el link siguiente encontramos referencia a lo anteriormente explicado; nos hallará lo que más nos convenga:

http://www.edufinet.com/simulador/seguros.html

Tipos de seguros de vida; existen dos tipos básicos:

•  Seguro a término: Constituido por fallecimiento. Se brinda por un periodo de tiempo específico, y le competen circunstancias temporales.  Es más usado por familias que constan de un ceñido presupuesto.

• Seguros permanentes. Comprende protección de por vida. Ofrece de forma más amplia el poder pagar la educación de los hijos, así como suministrar a una persona el capital para poder hacer frente a la situación en caso de fallecer el dueño o socio clave.

Para poder adquirir un seguro de vida existen diversas formas:

•    Un agente de una compañía de seguros de vida. Deberemos de encontrar una compañía acreditada, con un buen estado financiero.

•    Un corredor de seguros. Se encargará de contrastar diversas pólizas y recomendarnos para la cual seamos más precisos según nuestras necesidades.

•    Un asesor financiero. Algunos cobran honorarios, y se encargarán de prever la póliza que mejor se amolde a nuestro plan financiero.

•    Su empleador. Ofrecen la póliza sin cargo al empleado, en muchos casos constituyendo una o dos veces es salario de este empleado.

•    En línea. Aunque se puedan realizar trámites por internet, será necesario tratar con un agente telefónicamente.

En conclusión, los seguros de vida pueden llegar a formar un elemento de protección básico para nuestra familia, asegurando de algún modo una situación económica estable tras la muerte del asegurado.

Swaps

En el post de hoy vamos a hablar sobre los swaps.                                                                                    

En primer lugar vamos a comenzar definiéndolos, conociendo su esencia. Un swap, es decir, una permuta financiera, representa un contrato mediante el que dos partes van a establecer un compromiso que les imputa a intercambiar una serie de cantidades de dinero en el tiempo. Un swap va a constituir por tanto un instrumento derivado. 

Esta transacción financiera fue creada ya en el año 1981. Tiene una estrecha relación con la Ley de Ventaja Comparativa de Ricardo, en la cual se establecía que cada parte se centrara en la producción del bien en el cual tenga una mayor ventaja, dejando la producción de otros bienes a las demás partes; y así en un futuro poder intercambiar los excedentes de sus productos unos con otros. El resultado es un mutuo beneficio.

En un primer momento se constituyó como una técnica en la cual dos empresas se prestarían cantidades equivalentes mutuamente, pero en monedas distintas y establecidas con el mismo vencimiento.  

La técnica actual es denominada swap de divisas. En ella las cantidades intercambiables en el plazo futuro van a estar ligadas a un tipo de interés llamado Interest Rate Swap, IRS, aunque también podemos clasificar como un swap a un intercambio futuro de bienes o servicios vinculado a una variable observable. 

Suelen ser usados con el fin último de eludir el riesgo incorporado a los créditos, a la suscripción de títulos de renta fija o al cambio de divisas.  Sin embargo las dos utilidades principales que se aplican son: 

•    Cambio de bienes o recursos futuros: Intercambio con otro negocio de nuestros bienes por otros que puedan servirnos de utilidad.

• Especulación: Si estos bienes que recibiremos en el futuro nos reportarán un mayor valor que los que daremos por contrapartida.

Como se puede observar en la imagen anterior, se procederá a dar lugar una serie de pagos y una serie de cobros  desde el momento cero, momento de iniciacción hasta la fecha en que vence. (v)

La parte a la que la compete el pago ejercerá el derecho de pago, y la contraria el derecho de cobro en consecuencia.  Estas partes de las que hablamos suelen ser denminadas “patas”, debido a su denominación inglesa leg.

 

Los swaps suelen ser usados habitualmente por diversas personas. En primer lugar encontramos a los inversonistas, los cuales podrán ajustar más facilmente sus activos y pasivos. También los utilizan los corredores  para aprovechar oportunidades de arbitraje, para obtener mejores resultados en distintos mercados, y finalmente integramos la creación de productos novedosos. 

•   Valor del swap

Su valor ha de ser en todo momento económico, mostrando en el momento en que nos encontremos la cuantía que se debe cobrar o entregar para formar el compromiso fundado. Todo ello será siempre con horizontes futuros utilizando el arbitraje.

El arbitraje es la réplica de flujos de swaps utilizando instrumentos simples ; la suma de los cuales conformará el valor total:

•  Tipos de swaps

En relación a los Tipos de swaps, a su clasificación podemos ver a continuación una tabla que especifica los tipos principales así como las características que más resaltan de ellos, aunque la profundización en este tema podría ser casi infita.

Para poder llevar a cabo todo lo anteriormente explicado podremos seguir el siguiente proceso:

•         O bien mediante Internet o vía telefónica, se llegará a un acuerdo sobre la tasa de cupón, la base para la tasa flotante, la base de días, fechas de inicio, vencimiento y rotación, ley aplicable y documentación.

•    Resultará confirmado inminentemente vía fax, tras  ratificar de forma escrita.

A pesar de todos estos aspectos positivos anteriormente explicados, podemos ver cómo en la vida real no siempre conviene adentrarse en el uso de algunos instrumentos financieros:

 http://www.elmundo.es/elmundo/2009/05/25/suvivienda/1243270906.html

Este enlace que nos lleva a un artículo publicado en el mundo, hace referencia a las consecuencias negativas que puede conllevar.

A su vez se suscitaron múltiples controversias al inicio de la crisis con respecto a los swaps. Podemos ver un ejemplo de ello en el video referenciado a continuación.